Передача активов в управление: особенности и преимущества
Доверительное управление активами предполагает временную передачу активов собственника (учредителя) управляющему для того, чтобы получить прибыль. При этом перехода права собственности на активы не происходит. Управляющий распоряжается полученным имуществом в порядке, определенном условиями договора.
Законодательство предусматривает лицензирование некоторых операций с активами. Например, купли-продажи ценных бумаг.
Управляющим и доверителем могут быть физические лица и организации. В доверительное управление можно передать:
- недвижимость;
- имущество;
- ценные бумаги (обыкновенные и привилегированные акции, облигации) и удостоверяемые ими права;
- исключительные права;
- деньги.
В каком случае это выгодно собственнику актива:
- У него нет времени самостоятельно управлять имуществом.
- Нет необходимых знаний и опыта.
- Нет технической возможности (например, доступа к рынку ценных бумаг).
Пример. Успешная компания «Автодор» накопила порядка 3 млн рублей на своих счетах. Вкладывать в расширение производства их нецелесообразно, поскольку в таком случае есть риск переизбытка товара. Поэтому руководство принимает решение передать эти деньги в доверительное управление компании «Альфа-Капитал». На определенную договором сумму управляющий произведет покупку различных ценных бумаг, иностранной валюты, а часть вложит в ПИФы. В рамках срока, на который заключен договор, «Альфа-Капитал» будет какие-то бумаги продавать, какие-то, наоборот, покупать с целью дополнительной прибыли на вложенный капитал. Таким образом, компания «Автодор» получит доход без повышенных рисков и затрат времени, поскольку решения будут принимать профессионалы.
Виды доверительного управления
Доверительное управление классифицируется по объектам. Выделяют управление:
- недвижимостью;
- имуществом и имущественными правами;
- ценными бумагами и денежными средствами.
Управление недвижимостью предполагает, что управляющий полностью выполняет все обязанности, связанные со сдачей имущества в аренду: следит за текущим состоянием объекта, находит арендаторов, заключает договоры, взимает плату, решает спорные вопросы.
В роли имущества могут выступать доли в уставных капиталах компаний, земельные участки и даже целые производства. Доверительное управление сводится к выполнению всего комплекса действий, связанных с извлечением прибыли от использования переданных активов.
В роли управляющих ценными бумагами и денежными средствами выступают профессиональные участники рынка ценных бумаг – банки, брокерские и инвестиционные компании. Это могут быть и индивидуальные инвесторы, но гораздо реже, поскольку процесс выхода на финансовые рынки сложен и требует затрат.
В зависимости от характера взаимоотношений доверителя и управляющего выделяют:
- индивидуальное;
- коллективное управление.
Индивидуальное предполагает подписание договора непосредственно между собственником активов и управляющим. Документ согласуется в процессе предварительных переговоров и содержит те условия, которые удовлетворяют интересам обеих сторон.
Коллективное представлено двумя формами: ПИФы и ОФБУ. ПИФ (паевой инвестиционный фонд) – средства группы инвесторов, которыми централизованно управляет компания. Весь имущественные комплекс, в который вложены средства, разделен на равные части (паи). Стоимость паев складывается из оценки имущества, входящего в состав фонда.
ОФБУ – общий фонд банковского управления. Его механизм аналогичен ПИФу: формируется фонд из небольших вкладов собственников активов, управляющая компания заключает сделки с активами, собственники получают прибыль или убыток от совершенных операций.
Отличие ПИФа от ОФБУ заключается в том, что пай – это ценная бумага. Основой для расчета его цены является стоимость активов, входящих в состав фонда. Владельцы могут продавать паи, если такая возможность предусмотрена условиями выпуска ПИФа. Участники ОФБУ получают сертификат долевого участия в фонде, который не является ценной бумагой и, соответственно, не может обращаться на бирже и быть объектом купли-продажи. Активы выводятся из управления по истечении срока действия договора или в случае досрочного расторжения одной из сторон.
Порядок доверительного управления
Этапы учреждения доверительного управления:
- Выбор актива.
- Выбор формы.
- Выбор управляющей компании.
- Заключение договора.
- Контроль за результатами управления.
На первом этапе доверитель должен определить, какой актив будет передан управляющему. Это могут быть деньги или имущество (недвижимость, ценные бумаги и т. д.).
Форма зависит от вида актива. Ценные бумаги и деньги могут быть переданы в коллективное или индивидуальное управление. Как правило, компания передает определенную денежную сумму управляющему, который осуществляет вложение в различные финансовые инструменты либо другие ценности в зависимости от выбранной стратегии инвестирования.
Управляющий ограничивает минимальную стоимость активов для заключения индивидуального договора.
Отдельно управлять активами на сумму в 50 тыс. руб. не выгодно. Большая часть прибыли уйдет на покрытие издержек: формирование стратегии, выплату зарплаты сотрудников, налоги и т. д. Обычно для передачи активов в индивидуальное управление их сумма должна быть не менее 1-1,5 млн рублей.
Доверяя активы, собственник должен быть уверен, что получит их назад и заработает дополнительную прибыль. При выборе доверительного управляющего нужно обратить внимание на 4 фактора:
- Продолжительность работы компании на рынке. Чем дольше, тем больше возможностей оценить качество работы.
- Деловая репутация. Отзывы клиентов помогут составить объективную картину. Нужно помнить, что любая оценка субъективна. Не стоит принимать решения, основываясь исключительно на мнении других людей.
- Потенциальная прибыль. Важно соблюсти разумное сочетание риск-доходность. Доверитель должен руководствоваться правилом: чем больше обещанный доход, тем выше уровень потенциального риска.
Принимая решение, предпочтение стоит отдавать крупным компаниям, регулярно публикующими отчетность в открытых источниках, таким как Сбербанк (одним из ПИФов компании «Сбербанк Управление Активами» является «Фонд перспективных облигаций»), «Альфа-Капитал», ВТБ и т. д.
Порядок заключения договора доверительного управления регламентирован Гражданским кодексом. Законодательно определен перечень существенных условий, которые должны быть предусмотрены в соглашении:
- какое имущество передается;
- от кого (наименование или ФИО);
- стоимость услуг управляющего;
- период, в течение которого активы будут находиться в управлении.
Договор не может быть заключен на срок более 5 лет.
Идеальный вариант, если договором предусмотрена периодичность предоставления отчетности. Нельзя просто передать актив и забыть о нем. Управляющие компании – профессионалы в своей области, но они тоже ошибаются и иногда несут большие убытки. Поэтому собственник должен постоянно контролировать процесс. Это позволит ему вовремя принять необходимые меры и не потерять свои деньги.
Преимущества и недостатки доверительного управления
Плюсы доверительного управления:
- Собственнику не обязательно продавать имущество, чтобы получать доход. Он может с прибылью использовать его различными способами.
- Невысокий «входной порог». Для участия в коллективном управлении достаточно небольшой суммы. Цена некоторых паев составляет всего 1000 руб.
- Не требует много времени. Главное, что собственник должен делать регулярно – отслеживать текущее состояние активов.
- Специальные навыки не нужны. Проведение сделок с активами требует определенных знаний в юридической, экономической, финансовой сферах. Доверителю их получать не нужно, поскольку все решения принимает управляющий.
- Полное юридическое и налоговое сопровождение сделок. Управляющий контролирует законность заключаемых сделок. Он также является налоговым агентом, рассчитывает и уплачивает налоги и сборы в пользу государства.
У доверительного управления есть недостатки:
- Сложность выбора управляющего. Собственник должен сделать правильный выбор между высоким доходом и приемлемым риском.
- Невозможность участвовать в процессе. Управляющая компания самостоятельно определяет стратегию и принимает все решения вне зависимости от того, согласен с ними собственник или нет.
- Высокая комиссия в случае индивидуального управления. Ее размер достигает 30%.
- Риск потери стоимости актива. Доверительное управление сокращает риски, но не исключает их полностью. Стоимость портфеля ценных бумаг может снизиться из-за неудачных сделок. Переданное в управление предприятие может понести убыток вследствие ошибочных решений.
