Фундаментальный и технический анализ при прогнозировании рынка акций
Фундаментальный и технический анализ являются методами оценки рыночной обстановки и прогнозирования тенденции изменения ценовых параметров акций. Оба метода дополняют друг друга, поэтому применяются в комплексе.
Сущность видов анализа
Ценовые параметры акций изменяются под влиянием политических и экономических событий, а также позиций, которые занимают крупные игроки. Оценить рыночное настроение можно только владея базовыми основами фундаментального и технического анализа. Оба они ориентированы на прогнозирование дальнейшего поведения финансовых инструментов.
Различия заключаются в применении элементов анализа. В фундаментальном учитываются показания экономических индикаторов, различные выступления видных экономических деятелей и политические события. Здесь учитываются все факторы, которые влияют на цену акций компании извне и изнутри. Причем ряд показателей можно точно рассчитать, но в некоторых случаях приходится руководствоваться логикой и опытом прошлого.
Основой технического анализа является поиск соотношения движения котировок, отображенных в виде графика, с используемыми инструментами или сформированными комбинациями. Это чисто математический подход: весь анализ проводится на графиках и цифрах. Используются специальные формулы, геометрические фигуры, математические закономерности.
Фундаментальный анализ: основные показатели
Фундаментальный анализ позволяет спрогнозировать рыночное настроение в долгосрочном периоде. Трейдер при этом ориентируется на исторические показатели, а также на соотношении предыдущих, планируемых и актуальных значений индикаторов.
Для прогнозирования необходимо изучить характеристики выбранного для торговли актива и выявить перечень экономических индикаторов, изменения в которых оказывали бы влияние на характеристики торгового инструмента. Дополнительно необходимо исследовать финансовые параметры субъекта предпринимательства, акции которого интересуют инвестора.
Выручка и чистая прибыль
Выручка определяется суммой торгового оборота предприятия, полученного за реализацию результатов производственной деятельности. После вычета всех расходов на обеспечение функционирования компании можно получить значение параметра чистой прибыли. Чем выше показатели, тем лучше финансовое состояние компании и тем больше предпосылок для роста ценности акций.
EBITDA
ЕВ EBITDA является аналитическим показателем, определяемым величиной прибыли до вычета понесенных расходов по процентам, налогам, износу и амортизации. Как и все параметры, EBITDA оценивается в динамике. Рост показателя способствует увеличению ценности акции, а при его падении можно судить о снижении стоимости.
На основании этого показателя рассчитывается и ряд других. Например, рентабельность по EBITDA, представляющая собой отношение указанного показателя к общей выручке. В фундаментальном анализе акций очень важно и соотношение рыночной стоимости компании к прибыли без учета налогов и амортизации (EV/EBITDA). Значимость обусловлена тем, что здесь не учитываются безденежные статьи, а инвестору, прежде всего, интересны как раз денежные потоки.
Чтобы произвести анализ, рассчитывается среднее значение указанного соотношения по отрасли. Далее производится сравнение данных по компании. Если ее показатель ниже среднего, то акции считаются недооцененными – стоить ожидать их роста, если же выше – то, наоборот, снижения.
Активы и обязательства
Активы показывают стоимость ценностей и денежных средств, которые используются для обеспечения функционирования компании (подробнее: об активах предприятия). Обязательства компании – это сумма задолженностей, которые могут иметь краткосрочный и долгосрочный характер. Для анализа рыночного настроения рекомендуется оценить величину параметра в динамике. Его рост с одновременным падением показателей актива свидетельствует о снижении ценности акций. Их стоимость будет увеличена в случае, если задолженность будет уменьшена, а количество активов увеличено.
В фундаментальном анализе рассчитывают соотношение чистой прибыли к величине собственного капитала – оно показывает, какую доходность приносит единица вложенных средств. Это важно для инвесторов, которые заинтересованы в эффективном использовании своего капитала. Поэтому низкое значение в перспективе может вызвать снижение цены акций.
Еще одним показателем является соотношение совокупного долга к прибыли. Оно показывает способность компании отвечать по своим обязательствам. Если значение низкое, значит у предприятия есть возможности привлечения кредитов и расширения деятельности. Когда же у компании уже слишком много долгов, возникают высокие риски и сомнения в способности их обслуживать, что грозит снижением кредитного рейтинга и падением акций.
Капитализация
Капитализация представляет собой стоимость компании на рынке. Она определяется как суммарная стоимость всех выпущенных акций по текущим биржевым ценам. Особенностью такой оценки является то, что она производится на текущий момент времени и напрямую не зависит от финансовых показателей деятельности компании. На основании рыночной капитализации рассчитываются два важных для инвестора коэффициента: P/Е и P/S.
Коэффициент Р/Е показывает соотношение капитализации к прибыли, то есть стоимости компании к общей прибыли либо цены акции к прибыли на одну акцию. Это один из самых используемых показателей в фундаментальном анализе. Причина скорее в простоте его расчета, нежели в высокой эффективности. Тем не менее, он показывает оцененность и недооцененность акций. Если значение низкое, стоит ожидать роста котировок, если высокое – снижения. В то же время P/E часто бывает необъективен из-за различных манипуляций с оценкой и отображением прибыли.
Коэффициент P/S является отношением капитализации к выручке. В некоторых случаях использование выручки более достоверно отражает реальность, чем прибыль. Также здесь меньше возможностей для махинаций. Оценка показателя производится аналогично коэффициенту P/E.
Фундаментальный анализ и долгосрочный прогноз по акциям «Газпрома» на 2018-2019 год
На примере акций компании «Газпром» рассмотрим, как нужно прогнозировать рынок по фундаментальным показателям. Судить о росте стоимости акций можно по тому факту, что компания является единственным поставщиком газа из России на запад. Но рост ценности бумаг будет несколько сдержан ввиду применяемых санкций к Российскому государству.
Результаты расчетов показателей фундаментального анализа на 2018 год сведены в таблицу.
| Выручка, млн. руб. | 2 138 331 |
|---|---|
| Прибыль, млн. руб. | 392 169 |
| Капитализация, млн. руб. | 3 895 580 |
| EBITDA, млн. руб. | 495 218 |
| Средняя EBITDA по отрасли, млн. руб. | 442 857 |
| EV/EBITDA | 7.9 |
| P/E | 9.9 |
| P/S | 1.8 |
Чтобы спрогнозировать рыночное поведение, необходимо выбрать основные показатели «Газпрома», оценить их и сделать соответствующие выводы. На сегодняшний день они стабильны и имеют тенденцию к росту, поэтому трейдеры могут покупать акции в долгосрочном периоде. В краткосрочном следует ориентироваться н технический анализ, позволяющий заработать на курсовых колебаниях.
Выручка и прибыль стабильно растут, увеличивается и капитализация компании. Впрочем, стоит сказать о росте российского нефтегазового сектора в целом. В сравнении с самыми успешными конкурентами (такими, как «Роснефть» и «Лукойл») «Газпром» имеет более низкие показатели. Поэтому ожидать какого-то резкого и сильного роста по данным фундаментального анализа не стоит. В то же время компания предлагает стабильную дивидендную доходность.
Основы технического анализа
Технический анализ основан на непосредственной оценке графика котировок акций и выявления на нем определенных закономерностей движения. Для этого используются различные инструменты анализа, а также комбинации, сформированные свечными элементами.
Свечной метод
Ценовые графики образованы из ряда свечей. Каждая из них формируется на протяжении определенного времени, соответствующего выбранному трейдером таймфрейму в терминале. По виду свечи можно сделать вывод о дальнейшем рыночном поведении. Принимая решение о входе в рынок, трейдер должен учитывать размеры и соотношения тела и теней свечи.
В арсенале свечного анализа есть множество моделей, в которых определенные комбинации и форма свечей могут говорить о продолжении тренда или его скором развороте.
Графический анализ
Графический анализ основан на поиске комбинаций графического характера на ценовом графике акций. Различают разворотные фигуры или паттерны, по которым можно судить о смене тенденции. Популярностью пользуются такие фигуры, как:
- двойное дно, двойная вершина;
- голова – плечи;
- флаг;
- вымпел;
- треугольники.
При идентификации одной из фигур на графике трейдер может сделать вывод о дальнейшем поведении котировок. Для увеличения точности сигналов точки входа в рынок лучше сопоставлять с важными ценовыми уровнями.
Использование индикаторов
Индикаторы оценивают закономерность движения цены на основании исторических данных. По ним строятся диаграммы в отдельном окне терминала или сверху на ценовом графике. Чаще всего оцениваются параметры свечей за определенный временной период.
Индикаторы бывают трендовыми и флетовыми. Каждый их вид подает точные сигналы только при определенном рыночном состоянии. По этой причине необходимо всегда учитывать данные графического анализа.
Как выбрать стратегию торговли
Каждый трейдер формирует торговую стратегию самостоятельно. Их идеи можно взять из книг по фундаментальному и техническому анализу. Стратегия должна состоять из элементов анализа, которые доступны к пониманию участника рынка. Не рекомендуется использовать для прогнозирования только один инструмент. Всегда нужно ориентироваться на базовый сигнал, который обязательно должен быть подтвержден дополнительным фильтром. В то же время нельзя делать стратегию слишком сложной и использовать сразу все индикаторы и инструменты.
Удачно сочетаются:
- индикаторы и свечные комбинации;
- графические паттерны и уровни ФИБО;
- индикаторы трендовые и осцилляторы;
- волновые структуры и ценовые уровни.
Существует масса готовых стратегий, но каждый трейдер в конечном итоге создает свою собственную. Новичку можно посоветовать пользоваться готовыми простыми алгоритмами. Не нужно использовать более 2-3 индикаторов, а также выискивать фигуры там, где их нет. Самое главное в успешной торговле – четко следовать алгоритму стратегии.
Фундаментальный анализ на рынке акций имеет ключевое значение. Именно он формирует настроение участников торговли. Прежде чем приступить к техническому анализу, необходимо определить фундаментальные тенденции и стараться не работать против них.
