Российский рынок облигаций
Облигация – ценная бумага установленного номинала, позволяющая ее держателю получить в ранее оговоренный срок некую сумму от эмитента, то есть от субъекта, который ее выпустил. Данное долговое обязательство дает право на дополнительный доход в качестве процентов, начисленных за пользование денежными средствами. В России облигации могут выпускаться как на государственном уровне, так и частной компанией.
Какие облигации обращаются в РФ
Облигации отличаются в зависимости от условий их выпуска. Фактически, по типу эмитента их подразделяют на:
- Государственные. Это ценные бумаги федерального займа. Их держатель практически застрахован от дефолта эмитента. Они отличаются высокой ликвидностью, но не приносят большого дохода. Причиной тому минимальный кредитный риск.
- Корпоративные. Это ценные бумаги, выпущенные отдельными компаниями. По сути каждый, кто пожелает их приобрести, несет большие финансовые риски. В случае банкротства предприятия большую часть дохода получат акционеры, а не держатели облигаций. Именно поэтому они изначально наделены высокой степенью доходности.
- Муниципальные. Выпуском таких купонов могут заниматься только муниципальные образования либо субъекты РФ. Большая часть долговых обязательств распределяется между держателями ценных бумаг из Москвы, Нижегородской и Самарской области, а также жителями Красноярского края.
Валюта выпуска
В зависимости от валюты использования на финансовом рынке, выпускаются еврооблигации (в евро) или ценные бумаги с номиналом в рублях. Бумаги в иностранной валюте чаще всего присутствуют на внебиржевом рынке. Однако, такие документы встречаются и на Московской бирже. Получить прибыль от покупки в иностранной валюте можно и за счет курсовой разницы.
К тому же сейчас на законодательном уровне разрабатывается проект, который защитит инвесторов от уплаты подоходного налога на полученную сумму. Этот закон касается ценных бумаг, выпущенных после 1 января 2018 года.
Облигации по типу получения дохода
Что касается выплат доходной части, то облигации бывают:
- бескупонные;
- с переменным купоном;
- с фиксированной суммой;
- с индексируемым купоном.
Чаще всего в РФ отдают предпочтение купонам с фиксированной суммой доходности.
Типы относительно погашения номинала
Объем инвестиций с амортизируемым долгом на Московской бирже превышает количество выпущенных облигаций с индексируемым номиналом. В первом случае прибыль будет получена частями, так называемыми купонными выплатами. Во втором случае инвестор получит весь свой доход на момент погашения эмитентом своих долговых обязательств.
Обзор российского долгового рынка в 2018 году
Рублевые облигации за последнее время снизились в цене. Такое поведение на долговом рынке 2018 года должно привести к привлечению денежного потока со стороны локальных инвесторов. Вероятно, поспособствует этому весьма низкий процент вложений. Более жесткая денежно-кредитная политика Центробанка РФ может вызвать снижение доходности проектов, рассчитанных на 5-10 лет. Так, облигации федерального значения по прогнозам принесут менее 7% прибыли.
Движение котировок имеет прямую зависимость от ключевой ставки Банка России – чем она ниже, тем меньше доходность по облигациям. В настоящее время из корпоративных облигаций можно выделить «Газпром Нефть» (код 001P-01R) и ГПБ (БО-13, БО-14) с доходностью до 8,69%. ОФЗ на данный момент имеют доходность в пределах 6,4-7,6%.
Объем российского долгового рынка растет значительными темпами: к концу 2017 года государственный сектор вырос в 3 раза по сравнению с 2009, а корпоративный в 4 раза. Общая сумма облигаций в обращении составила 21,1 трлн. рублей по номинальной стоимости. Тем не менее, доля данного вида ценных бумаг в общем объеме заимствования до сих пор уступает аналогичному показателю в западных странах. Например, в США на облигации приходится 68%, а на кредиты – 32%. В России это соотношение 39% к 61% — практически обратное.
Проблемы и перспективы рынка облигаций в России
На рынке ценных бумаг преимущественно преобладают облигации корпоративного выпуска. Такие особенности связаны с привлечением максимального количества держателей. Крупные компании занимают в рейтинге лидирующие позиции, а «молодые» сталкиваются с такими проблемами, как длительность срока выпуска облигаций, их регистрации в госорганах.
Подстроиться под постепенно меняющийся рынок эти организации просто не успевают. Еще одной проблемой можно считать низкую степень доходности, трудность поиска условий работы. Маленькие компании в принципе не интересны для инвесторов.
Уложиться в эти временные рамки небольшой компании достаточно сложно. К тому же, эмитент обязуется уплатить налог в размере 0,2% (рассчитывается от номинального объема выпуска). Общая сумма не должна превышать 100 тысяч рублей.
Сложности для эмитентов рынка ценных бумаг заключаются:
- в невозможности застраховать свои риски в случае критичных перемен в отношении цены или процентной ставки;
- в отсутствии широкого выбора инструментов для инвестирования;
- в невозможности контролировать и влиять на каждый этап до их выхода на рынок;
- в наличии больших финансовых и временных трат.
Чтобы рынок облигаций был перспективным и развивался, потребуется участие правительства, которое может посодействовать снижению рисков для инвесторов. В первую очередь, необходимо усовершенствование налогового законодательства, чтобы стимулировать частные инвестиции. Также требуется снизить сроки регистрации, развивать организованную торговлю, принять меры по повышению доверия инвесторов к данному виду финансовых инструментов.
